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假设您是一位基金经理，如果您的老板喊你全面加仓，您是加还是不加？●未来一年九成仓位运行还记得2018年10月，前海开源联席董事长王宏远建议召开投决会，做出全面加仓的决定。与此同时，制定好加仓策略后，前海开源基金投决会督促基金经理执行投决会决议。

资料来源：Wind，天风证券研究所从最理论、最简单的定价模型去入手，我们可以解释过去、现在以及未来还将发生的事情。这个模型中，我们可以看到一个基本问题：不管是PB还是PE定价，这个模型最根本的就是两个核心因素，一个是ROE，一个是g增速，这两个变量最终决定估值。但是大家之所以会觉得弱周期的白马龙头很贵，就是因为直观感受上，增速g和估值可能不太匹配，比如一个白马公司增速的中枢在15-20%左右，但是最终的PE估值可以给到30X、40X甚至50X，而大家觉得PEG在1到1.5更加合理，现在可能到2、3或者更高的水平了。导致这一问题最根本的原因是，在这个定价模型里面，以前相当长的时间，我们一直给g这样一个因子的权重太高了，而给长期稳定的ROE的权重太低了。

对比此前披露的交易预案，藏格控股对收购方案作出重大调整。最初藏格控股拟280亿元收购巨龙铜业100%股权，最终收购标的股权比例降至51%。最初巨龙铜业的评估值为280亿元，调整后标的较此前的预估值减少了49亿元，整体的交易价格更是缩水了百亿元。

1950年代，香港经济恢复元气，民众温饱问题得到解决，此时，维他奶广告突出的是健康作用。1970年代，民众生活水平提高，饮品选择范围更广。汽水成为维他奶的竞品。维他奶推出广告口号“维他奶，点只汽水咁简单”，突显其比汽水更健康，后创作成广告歌，大受欢迎，广告口号成为日常用语。

这个转变也是够快的，从没有仓位，到未来一年都将九成仓位运行，不知道这位基金经理是在执行投决会的决议还是确实是自己也有全面加仓的想法。要知道，该基金经理在2018年三季报时，除了谈谈对固收领域的观点，在对权益方面，也只提到了“我们也将积极关注新股和转债的一级市场申购机会，以增厚组合无风险收益。”

而目前为止，头腾大战给用户造成最大的不便，主要是不能将抖音等短视频链接直接分享到微信和 QQ，无法满足的是‘分享这个短视频/文章的欲望’，但对日常使用双方产品都没有太大影响。头条在起诉状中所维权的‘阳光宽频网’提供的是信息流服务，也并非用户的刚性需求。